寿险精算实务导引篇

定价和评估各类岗位需要掌握的知识点，寿险精算实务入门必看。

上回Jackie已经和大家分享了寿险公司的各类精算岗位的工作内容（详见：《定价岗和评估岗选哪个好？》），今天我们来聊聊，要上手这些岗位，需要掌握哪些知识？

根据知识点内在逻辑的先后顺序，主要可以分成以下16个模块：

1 产品定价

首先需要熟悉不同的产品形态：

包括各类险种的具体责任、满足客户的何种需求、适用渠道等。

这里的产品定价属于狭义的产品开发，主要针对保费和现金价值的测算。进阶内容见“产品开发进阶”。

计算长期险的保费用的是价值等式：保费的现值等于保险金的现值与费用的现值之和。涉及的主要假设为：

预定利率：预定利率的监管规定的发展历史，尤其是最新的预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制。
预定发生率（死亡率，疾病发生率，意外发生率等）：对于不同类别的险种，选择适用的生命表。
预定附加费用率：各渠道费用制定逻辑，报行合一等规定。

因为需要在Excel进行计算，所以需要费率厘定的标准化公式，包括保费定保额和保额定保费的标准公式。

现金价值是在客户退保时可领取的金额，计算原理和准备金类似，相当于在准备金基础上进行一定比例的扣减。现金价值不得低于监管部门规定的最低现金价值。因此同学们可以先学习最低现金价值法。

2 法定准备金

首先需要掌握通用的准备金定义和分类。基于不同的准则及评估目的，我国使用的准备金口径包括：法定准备金、会计准备金、偿付能力准备金、内含价值准备金等。需要掌握不同口径的准备金的适用业务范围和发展历史。

接着是准备金的计算原理，包括毛保费准备金、净保费准备金、修正净保费准备金、非整数年龄准备金的计算原理。

接着就来到了法定准备金的计算，包括修正准备金（FPT 法、修正均衡净保费法、Zillmer 法）、保费不足准备金、保单年度末保单未到期责任准备金和会计年度末未到期责任准备金，以及责任准备金覆盖率。

3 分红及盈余分配

从红利分配方式看，分红保险产品可以采用现金红利方式或增额红利方式分配盈余：

现金红利方式即我们通常说的美式分红，具体包括现金领取、抵交保费、累积生息，还有近几年来逐渐流行的交清增额。增额红利即英式分红，也称为保额分红。需要掌握这几类红利计算方法，交清增额和现金领取的区别，交清增额和增额红利的区别，分红实现率计算方法等。

在产品开发阶段，需要根据产品利益演示方法计算产品说明书的演示案例。同时也需要和同业的分红收益进行对比，但各家公司的利益演示基础不尽相同，因此需要掌握同业分红险利益演示标准化对比方法。也因为同业对比的需要，即便公司只开发美式分红产品，也需要了解英式分红产品的产品利益演示方法。

之所以我把“分红及盈余分配”的内容放在“产品定价”和“法定准备金”之后，“内含价值EV”之前，是因为本章是很好的连接定价岗和评估岗工作内容的桥梁。如果说刚才的内容更多涉及的是定价岗的工作内容（当然评估岗的同事也需要对红利因子进行计算和调整），接下来进入分红账户管理和盈余分配的部分，则完全是评估岗的工作内容。

需要掌握现金分红盈余计算与分配、保额分红盈余计算与分配、红利分配比例的确定和制定红利分配方案的主要考虑因素。提到分红账户管理和盈余分配，就绕不开保险公司对分红保险账户提取的分红保险特别储备。需要掌握其在分红特储口径、会计报表口径和资负管理口径的计算方法和区别和分红特储对负债计提的影响。最后，需要掌握和分红特储的核算密切相关的概念：影子会计调整。

4 内含价值EV

首先是利润测试的原理，需要掌握利润向量、利润预期、利润的净现值、利润边际、内部收益率、折现投资回收期的计算原理。

接着是内含价值评估目的和偿二代内含价值评估框架。内含价值(Embedded Value, EV)由有效业务价值及调整净资产两部分共同组成：

在计算有效业务价值时，需要掌握以下概念：业务盈余、要求资本、要求资本提转差、持有要求资本成本、可分配盈余、风险贴现率、相应负债。

其中，相应负债等于寿险合同负债(RES)加剩余边际(Defferd Profit Liability, DPL)。寿险合同负债，即未到期责任准备金，等于最优估计准备金(BEL)加风险边际(RM)。最优估计准备金是现金流现值(PVCF)与选择权及保证利益的时间价值(TVOG)之和。风险边际的计算则分为情景对比法和分位点法。

要求资本(RC)的计算公式为:

\[ RC_{t}=\max \left\{MC_t+\max \left[CV_t-\left(RES_t+MC_t\right), 0\right]-\left(DPL_t-DTL_t\right), 0\right\} \]

计算要求资本需要用到的最低资本(MC)会在“偿付能力CROSS”中详细展开。

调整净资产，是指适用业务对应的资产的市场价值扣除相应负债后的金额。需要分别掌握对负债的调整和对资产的调整。在负债调整时，也需要相应调整递延所得税资产或负债。

最后，需要掌握内含价值变动分析的内容。

5 偿付能力CROSS

首先要了解偿二代整体框架，包括偿二代和偿一代的区别，偿二代II期工程和偿二代I期工程的区别，“三支柱”监管框架涉及的各类计算指标等。

对于实际资本的计算，需要掌握认可资产和非认可资产，认可负债和非认可负债，以及认可价值调整，资本分级（包括保单未来盈余的分组和分级）和保险公司各级资本（核心资本和附属资本）的限额标准。

最低资本主要包括可资本化风险最低资本（包括保险风险、市场风险、信用风险对应的最低资本）和控制风险最低资本。对于最低资本的计算，需要掌握情景法与因子法两大类方法，同时考虑风险分散及损失吸收效应。

对于负债端的偿付能力评估工作，需要掌握折现率曲线计算方法、万能结息率和红利因子变更、退保率假设变更、寿险合同负债（偿付能力准备金）、保单未来盈余实务计算和分级、会计资本与监管实际资本的勾稽关系、保险风险最低资本（包括寿险业务保险风险最低资本和非寿险业务保险风险最低资本计算）。

对于资产端的偿付能力评估工作，需要掌握基础资产和非基础资产的分类、穿透计量标准、底层资产最低资本、表层资产的交易对手违约风险、市场风险最低资本、信用风险最低资本。

此外，还需要掌握偿付能力预测（季度压力测试、三年商务计划、偿付能力测算等）、敏感性分析、单产品偿付能力占用分析、保险集团偿付能力评估。

6 会计准则 CGAAP

首先需要掌握会计口径下的合同分类和准备金分类，以及会计准备金（合理估计负债、风险边际、剩余边际）的计算。会计准备金通常需要进行分组计算，有的公司会用到聚类方法。

注意关注会计折现率的计算，并与偿付能力折现率的计算方法进行对比，在当前利率下行的经济环境下，折现率对偿付能力和会计指标的影响往往是公司高管密切关注的。

最关键的是，需要掌握CGAAP准则下的列报，包括利润表的列报和资产负债表的列报，理解报表间的勾稽关系。在偿付能力、内含价值中，很多科目需要从会计的科目调整过来，因此理解会计科目是理解保险公司经营管理的关键。

7 利源分析

利源分析有助于制定公司业务发展策略，为管理层有效配置资源、优化产品结构和进行风险管理提供决策依据。包括法定利源分析、2 号会计准则下利源分析、营运利润。需要理解产品价格中的利润构成、保单利润创造逻辑、剩余边际载体选择对利润释放模式的影响等。

理解利源分析也有助于后续理解新会计准则IFRS17下的列报。

8 新会计准则 IFRS17

根据《关于修订印发《企业会计准则第 25 号——保险合同》的通知》（财会〔2020〕20 号），新会计准则（CAS-25，业内通常称为IFRS17）对上市公司自2023 年 1 月 1 日起执行，其他公司自 2026 年 1 月 1 日起执行，同时允许企业提前执行。即便考虑监管可能给出的过渡期政策，新会计准则也必然是大家职业生涯中需要用到的。IFRS17涉及的知识点非常广，可以看以下的思维导图：

9 资产负债管理ALM

资产负债管理量化评估工作每季度和年度进行，每次需要向监管部门提交Excel 报表和文字分析。Excel 报表包含基本信息、期限结构匹配、成本收益匹配、现金流匹配，文字分析主要包括 ALM 量化指标基本情况及变化分析、ALM 主要风险、ALM 应对措施。

对于期限结构匹配，需要掌握修正久期、有效久期、关键久期、基点价值（DV10）、基点价值变动率、利率风险对冲率、久期缺口等指标的计算。同时需要理解哪些指标更能体现资产负债联动的实质，哪些指标会影响公司的评分。

对于成本收益匹配，需要掌握各口径的投资收益率（综合投资收益率、年化综合投资收益率、三年平均年化综合投资收益率等）与负债成本（负债保证成本率、负债资金成本率、负债有效成本率等）的比较。对于投资端的指标，需要理解各类指标的含义，例如会计投资收益率和综合投资收益率的主要差别。对于负债端的指标，则还需要掌握详细的计算方法。

10 再保险

再保险是保险公司重要的风险管理方式。需要掌握各类再保险合同的区别，包括：成数再保险、溢额再保险、超额赔款再保险。理解再保险合同相关术语的含义，包括分出、分入、风险保额、自留额、分保费、分保佣金、盈余佣金、自动理赔限额、自动接受限额、再保摊回赔款等。需要掌握固定自留比例法和固定自留额度法的计算（中国精算师考试考过这题）、YRT和共保的对比等。

对于再保管理岗的工作内容而言，需要根据再保合同规定的账单频率计算月度和季度的账单，包括分保手续费和再保险摊回赔款等。如果没有再保系统也可以手动用SQL或Access等数据库管理软件直接制作再保账单。同时需要配置因子表进再保系统，包括计算风险保额需要用到的法定准备金、责任、自留分出的比例等。

对于偿付能力岗的工作内容而言，需要理解财务再提升偿付能力的原理，包括不通过重测财务再和不转移现金流财务再。这块内容比较综合，通常室经理层级需要了解，因为会涉及到和再保险公司进行财务再合同的谈判，以及公司内部研判财务再安排的合理性等。

11 经验分析

经验分析是精算控制循环的重要环节，主要包括：

发生率分析：赔付率计算、生命表制备、A/E ratio和trend的计算等。
费用分析：根据财务费用和费用分摊方法，制定精算费用假设，包括获取费用假设和维持费用假设。
退保率分析

12 未决赔款准备金

无论是法定准备金还是会计准备金，除了前文提到的未到期责任准备金以外，还包括未决赔款准备金。需要掌握以下计算方法：

链梯法(Chain ladder method)
案均赔款法(Average cost per claim method)
赔付率法(Loss ratio method)
B-F法(Bornhuetter-Ferguson method)
准备金进展法(Projected case estimate method)

其中会涉及流量三角形和进展因子的使用。

13 短期险定价

寿险公司同样需要对于短期险进行定价，包括1年期及1年以内的意外险、医疗保险、重疾险等。

为了做到精细化定价，可以参考财险公司的数据处理方法，对发生率进行更为准确的经验分析。

14 产品开发进阶

在“产品定价”中已经学习了最低现价法，在实务中，尤其是针对各类储蓄险，还需要用到现价的其他计算方法。另外，对于养老年金产品，起领后可以进行现价的特殊处理。同时，需要掌握年中现价插值和同业产品现价复现方法。

需要掌握各类定价指标的计算，包括平均附加费用率、套利水平（套佣水平）、客户单利收益和IRR等。为计算各交费期、年龄、性别下的保费，需要使用 Excel VBA 输出费率表和现价表，减少简单机械的重复劳动。

需要掌握减额交清各类处理方法，包括对应的条款表述和精算报告公式撰写。

对于大概率成为未来几年市场主流的分红险产品，需要掌握现金领取产品、交清增额产品、保额分红产品的定价和利润测试方法。

产品开发流程中需要计算新业务价值率，包括规保新业务价值率和标保新业务价值率。要掌握标准保费的含义，和在公司经营管理上的用途。因为需要计算整个保单组合的新业务价值率，所以需要掌握数据库软件SQL基础，并能基于模型点制定业务结构。因为新业务价值的模型通常为月度现金流模型，因此需要掌握月度化死亡率和月度化现金价值的方法。

除了新业务价值率，在产品开发阶段还需要计算其他财务指标，包括利润边际、新业务压力、盈亏平衡年期、投资回收期、资本回报率、盈亏平衡收益率、负债成本率、实际资本贡献率、最低资本占用率、首年利润率、周期利润率、负债久期缺口等。

15 香港偿二代 HKRBC

香港保险行业从 2024 年 7 月 1 日开始正式实施香港偿二代 RBC（Risk-Based Capital），也称为“风险为本资本制度”。得益于几位在香港工作的朋友的帮助，Jackie对HKRBC也进行了详细的备课，内容大纲如下：

16 港险产品开发

偿付能力体系（以及对应的内含价值体系）和产品开发是紧密关联的，在掌握香港偿二代HKRBC后，就可以进行香港保险产品的开发，包括香港分红重疾（危疾保险）和香港分红寿险（多元货币计划）。需要掌握Premium保费、GCV保证现金价值、TD终了红利的计算，以及各类财务指标的计算，包括：NBV、PM、GBEI、TBEI、Capital Strain、Profit Strain、BEY、IRR等。需要同时掌握香港偿二代 HKRBC 的指标和香港偿一代 Hong Kong Insurance Ordinance (HKIO, HK Solvency I)下的各类指标的计算。