“袭为钗副,晴为黛影”

“所以我是菀菀吗?”她突然问道。

“什么?“他有点懵。

她没有回答,目光回到了正在加班赶制的定价模型上。

新产品的预定利率切换带来了大量的工作任务,定价岗的她的加班时长甚至和评估岗的他不分伯仲。也正是由于定价利率的整体下调,能够给客户返还盈余的分红险成为了市场的主流。眼前这个产品已经是她这个月里开发的第三款分红保险了。

定价阶段需要计算产品的各类利润指标。公司今年开始执行国际财务报告准则第 17 号IFRS17)的会计准则,因此部门领导安排了任务,要求她跟进研究IFRS17里和利润相关的指标,例如新产品的合同服务边际(Contractual Service Margin, CSM)。因为是分红险participating policy),所以在计算IFRS17下的履约现金流时需要考虑选择权及保证利益的时间价值(Time value of options and guarantees, TVOG)的影响,听说有一定的概率不能像偿二代(China Risk Oriented Solvency System, C-ROSS)那样采用简化的因子法对分红万能产品的TVOG进行计量了。

需要用Black–Scholes期权定价公式(BS公式)计算欧式看跌期权European put option)的期权费 \(p(t)\)

\[ p(t)=K e^{-r(T-t)}\Phi(-d_2)-S_t \Phi(-d_1) \]

其中,\(S_t\)资产份额asset share),\(K\) 是分红险里的保证利益guaranteed benefits)。

而 TVOG 就等于期权费 \(p(t)\) 乘以分红险盈余分配给保单持有人的比例

她刚才说的话很奇怪,他想。可能是最近加班多,沟通得太少了。整个周末他俩的交流话题只限于TVOG,刚才她约他来奶茶店也只是问了他Black–Scholes公式是如何推导的。虽然在IFoA CM2的考试里并不考察Black–Scholes公式的推导,但推导思路是和CM2里讲过的五步法The 5-step method)一致的,关键在于复制投资组合(replicating portfolio)。但她刚才的神情不是太对劲,好像她已经知道答案,只是想听他再讲一遍。

“不是我像她,是你想她了吧。”她终于开口了。

后来他搜索百科才知道:莞莞类卿,网络流行语,是指电视剧《甄嬛传》中,皇帝给已故的纯元皇后写信,表达:甄嬛(外号莞莞)很像你。实际上,甄嬛因为像纯元所以颇得皇帝宠爱,其实被当做纯元的替身。“寄予菀菀爱妻,念悲去,独余斯良苦此身,常自魂牵梦萦,忧思难忘。纵得菀菀,菀菀类卿,暂排苦思,亦除却巫山飞云也。”

我不当任何人的复制品。”这是她留给他的最后一句话。

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